Η ψυχολογία των αγορών

Η ψυχολογία των αγορών και η σημασία της. Η οικονομία απέχει πολύ από τού να είναι πράξεις δούναι και λαβείν, προσφοράς και ζήτησης. Στο οικονομικό γίγνεσθαι, παράγοντες όπως η ψυχολογία, οι άϋλες αξίες και υπεραξίες,...

Η ψυχολογία των αγορών

Μία εντυπωσιακή προσέγγιση –ανάλυση του καθηγητή Νικόλαου Δ. Φίλιππα, που καταγράφει με τον καλύτερο τρόπο πώς η ψυχολογία παίζει όλο και μεγαλύτερο ρόλο στο χρηματοοικονομικό γίγνεσθαι. Κάποτε δεν ήσαν λίγοι οι οικονομολόγοι που έλεγαν και έγραφαν ότι η οικονομία (και οι λειτουργίες της) διέπεται από την σπανιότητα των πόρων, την προσφορά και την ζήτηση, καθώς και το κόστος που συνεπάγεται η απόκτηση ενός αγαθού. Πάνω σε αυτό το τρίπτυχο στηρίχθηκαν πολλές θεωρητικές οικονομικές προσεγγίσεις και αναπτύχθηκαν διάσημες Σχολές οικονομικής σκέψης. Σήμερα, αυτό το παραδοσιακό περιβάλλον αλλάζει βαθειά και νέοι παράγοντες υπεισέρχονται στην οικονομική δραστηριότητα, με αποτέλεσμα να επηρεάζουν τις διαδικασίες και τις λειτουργικές της διαστάσεις.

Η οικονομία απέχει πολύ από τού να είναι πράξεις δούναι και λαβείν, προσφοράς και ζήτησης. Στο οικονομικό γίγνεσθαι, παράγοντες όπως η ψυχολογία, οι άϋλες αξίες και υπεραξίες, οι καινοτομίες, η ταχύτητα λήψης αποφάσεων, η επιχειρηματικότητα ως φιλοσοφία και η ποιότητα προϊόντων και υπηρεσιών διαδραματίζουν αποφασιστικό ρόλο στην δημιουργία πλούτου, με πολλαπλές επιπτώσεις σε ολόκληρο το οικονομικό, πολιτικό και κοινωνικό τοπίο. Στο μέτρο δε που οι οικονομικές δραστηριότητες διεθνοποιούνται και, μέσω της τεχνολογίας, απελευθερώνονται, οι αγορές και η ψυχολογία που προκύπτει από τις λειτουργίες τους αναδεικνύονται σε κυρίαρχο συντελεστή του οικονομικού γίγνεσθαι.

Την ίδια στιγμή, η χρηματοοικονομική δραστηριότητα αποκτά τεράστιο βάρος και οι αξίες που παράγει καλύπτουν όλο και υψηλότερα ποσοστά των εισοδημάτων που δημιουργούνται. Έτσι, η πολυπλοκότητα του παγκοσμιοποιημένου χρηματοοικονομικού συστήματος, σε συνδυασμό με την εμφάνιση αλλεπάλληλων κρίσεων και την πιθανότητα αποσταθεροποίησης των αγορών, έχουν αναδείξει την σημαντικότητα της ψυχολογίας στην διαμόρφωση του κοινωνικού, οικονομικού και χρηματοοικονομικού περιβάλλοντος.

Στο πλαίσιο αυτό, το νέο βιβλίο του καθηγητή Νικ. Δ. Φίλιππα, με τίτλο «Η Ψυχολογία των Αγορών: Παρεμβάσεις πριν και μετά την πρόσφατη χρηματοπιστωτική κρίση» καταγράφει με τον καλύτερο τρόπο την επίδραση της ψυχολογίας στις αγορές μέσα από συγκεκριμένες παρεμβάσεις και παραδείγματα από την εθνική και διεθνή πραγματικότητα.

Προλογισμένο από τον Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος καθηγητή κ. Γιάννη Στουρνάρα, στα τέσσερα κεφάλαια του βιβλίου παρουσιάζονται αρχικά οι εισαγωγικές έννοιες της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής και στην συνέχεια οι παρεμβάσεις του καθηγητή κ. Ν.Φίλιππα πριν και κατά την διάρκεια της κρίσης. Μέσα από μία σειρά πρωτότυπων δημοσιεύσεων παρουσιάζονται έννοιες όπως είναι η αγέλη, οι φούσκες, η αστάθεια στις αγορές, η χρηματοοικονομική μόλυνση –έννοιες που έγιναν ιδιαίτερα γνωστές και διαδεδομένες την περίοδο της κρίσης. Μάλιστα, έχοντας εντοπίσει τα προβλήματα και τα λάθη του παρελθόντος μέσα από συγκεκριμένα παραδείγματα, το τελευταίο κεφάλαιο του βιβλίου περιγράφει το μέλλον της Ελλάδας, της Ευρώπης και του πλανήτη, αξιοποιώντας τα εμπειρικά ευρήματα και τις εκτιμήσεις κορυφαίων επενδυτικών οργανισμών και ερευνητών.

Ιδιαίτερο βάρος δίνει ο καθηγητής Νικ. Δ. Φίλιππας στην οικονομική ανάπτυξη και επέκταση των αναδυομένων χωρών, όπως η Κίνα, η Βραζιλία και η Ινδία, τονίζοντας ότι οι αγορές τους θα πρέπει να κινήσουν άμεσα και το ελληνικό ενδιαφέρον.

Επίσης, αναφερόμενος στην ελληνική οικονομική κρίση, ο συγγραφέας θίγει σοβαρά προβλήματα, όπως το ασφαλιστικό και η παραγωγική αναδιάρθρωση της χώρας –δύο ζητήματα που, αν δεν αντιμετωπισθούν άμεσα και ορθολογικά, η έξοδος από την κρίση χρέους θα είναι όνειρο απατηλό. Κατά τον καθηγητή Νικ. Δ. Φίλιππα, δέκα είναι σήμερα οι προτεραιότητες για να μπορέσει η Ελλάδα να εισέλθει σε ένα μονοπάτι μακροπρόθεσμης βιώσιμης ανάπτυξης:

*Υιοθέτηση ενός ολοκληρωμένου οράματος για την ελληνική οικονομία για την ανασυγκρότηση και διεύρυνση του παραγωγικού ιστού, των στρατηγικών που θα εφαρμοστούν, αλλά και την αλλαγή νοοτροπίας από αναχρονιστικά στερεότυπα.

*Αλλαγή του παραγωγικού μοντέλου και μετασχηματισμός των δομών από μία οικονομία που βασιζόταν στην κατανάλωση εισαγόμενων.

*Αξιοποίηση του ελληνισμού της διασποράς και παροχή ηθικών κινήτρων για την ανάδειξη νέων εθνικών ευεργετών.

*Δραστική μείωση των φορολογικών συντελεστών για εταιρείες που δημιουργούν νέες θέσεις απασχόλησης και υιοθέτηση ενός απλού, σταθερού και δίκαιου φορολογικού συστήματος με μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Έμφαση, επίσης, πρέπει να δοθεί στην προσέλκυση ξένων επενδύσεων, ενταγμένων στο εθνικό σχέδιο της χώρας μας.

*Περιορισμός της γραφειοκρατίας και απλούστευση των διαδικασιών, ιδίως στους τομείς που αφορούν θέματα επιχειρηματικότητας και επενδύσεων. Επιπλέον, απαιτείται βελτίωση της δημόσιας διοίκησης, ώστε να γίνει πιο αποτελεσματική και να προσφέρει ποιοτικότερες υπηρεσίες στους πολίτες. Το παράδειγμα των ΚΕΠ (Κέντρων Εξυπηρέτησης Πολιτών) θα μπορούσε να λειτουργήσει ως πρότυπο και για άλλες δημόσιες επιχειρήσεις.

*Ενίσχυση των θεσμών, όπως η Δικαιοσύνη, και αντιμετώπιση της διαφθοράς και της φοροδιαφυγής. Θα πρέπει να προστατεύονται οι ιδιωτικές περιουσίες και τα ατομικά δικαιώματα και να θεσμοθετηθεί ένα σύγχρονο σύστημα απονομής ταχείας δικαιοσύνης.

*Υιοθέτηση πολιτικών και παροχή κινήτρων για την επιστροφή των καταθέσεων και την ενίσχυση της αποταμίευσης, που αποτελούν την βάση για την αυτόνομη ανάπτυξη της χώρας μας.

*Λήψη μέτρων για την αντιμετώπιση του προβλήματος της ανεργίας, της καταπολέμησης της φτώχειας και του κοινωνικού αποκλεισμού, αναδεικνύοντας τον ρόλο του σύγχρονου κοινωνικού κράτους.

*Διαμόρφωση ενός ολοκληρωμένου μακροπρόθεσμου στρατηγικού σχεδίου για την αντιμετώπιση του δημογραφικού προβλήματος της χώρας μας.

Τέλος, ο καθηγητής Νικ. Δ. Φίλιππας επισημαίνει –πολύ σωστά– ότι βασική προτεραιότητα της κοινωνίας μας πρέπει να είναι η Παιδεία, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στην έρευνα και ανάπτυξη, στην τεχνική εκπαίδευση, στην κατάρτιση και στην εξειδίκευση, καθώς επίσης στην ανάδειξη και επιβράβευση της Αριστείας. Ωστόσο, αυτή η τελευταία διάσταση της αναπτυξιακής προοπτικής πολύ φοβούμεθα ότι για κάποιους [πολύ γνωστούς] είναι «ψιλά γράμματα»… @ Αθαν. Χ. Παπανδρόπουλος

Από την παρουσίαση στο οπισθόφυλλο του βιβλίου

Το νέο βιβλίο του Καθηγητή Νικόλαου Φίλιππα, με τίτλο «Η ψυχολογία των αγορών: Παρεμβάσεις πριν και μετά την πρόσφατη χρηματοπιστωτική κρίση» καταγράφει με τον καλύτερο τρόπο την επίδραση της ψυχολογίας στις αγορές μέσα από συγκεκριμένες παρεμβάσεις και παραδείγματα από την ελληνική και διεθνή πραγματικότητα. Στα τέσσερα κεφάλαια του βιβλίου παρουσιάζονται αρχικά οι εισαγωγικές έννοιες της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής και στη συνέχεια οι παρεμβάσεις του Καθηγητή Ν. Φίλιππα πριν και κατά τη διάρκεια της κρίσης.

Μέσα από μια σειρά πρωτότυπων δημοσιεύσεων παρουσιάζονται έννοιες όπως είναι ο μαύρος κύκνος, η αγέλη, οι φούσκες, η αστάθεια στις αγορές, η χρηματοοικονομική μόλυνση, έννοιες που έγιναν ιδιαίτερα γνωστές και διαδεδομένες την περίοδο της κρίσης. Μάλιστα, έχοντας εντοπίσει τα προβλήματα και τα λάθη του παρελθόντος μέσα από συγκεκριμένα παραδείγματα, το τελευταίο κεφάλαιο του βιβλίου περιγράφει το μέλλον της Ελλάδας, της Ευρώπης και του πλανήτη, αξιοποιώντας τα εμπειρικά ευρήματα και τις εκτιμήσεις κορυφαίων επενδυτικών οργανισμών και ερευνητών.

Το βιβλίο αυτό βοηθά στην κατανόηση των βαθύτερων αιτιών της κρίσης, εντοπίζει τα προβλήματα, αποσαφηνίζει έννοιες και παρέχει μια ενδιαφέρουσα ψυχολογική ερμηνεία για πολλές από τις παρατηρούμενες στην αγορά συμπεριφορές. Είμαι βέβαιος ότι θα φανεί ιδιαίτερα χρήσιμο τόσο σε φοιτητές μεταπτυχιακών προγραμμάτων όσο και σε ερευνητές και επαγγελματίες των αγορών, καθώς παρουσιάζει με σαφήνεια την περίοδο πριν και μετά την κρίση, όπως αποτυπώνεται μέσα από τις τοποθετήσεις/παρεμβάσεις του Καθηγητή Ν. Φίλιππα, και παρέχει ερεθίσματα για σκέψη και περαιτέρω έρευνα. Καθηγητής Γιάννης Στουρνάρας, Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος

Περιεχόμενα
Πρόλογος – Γιάννης Στουρνάρας
Κεφ.1: Η ψυχολογική προσέγγιση των αγορών
Η παραδοσιακή Χρηματοοικονομική και οι σημαντικές αδυναμίες της
Η επίδραση της ψυχολογίας στις αγορές
Ο κύκλος των συναισθημάτων του «μέσου» επενδυτή
Ζωώδη ένστικτα
Χρηματοοικονομικά τραύματα
Τι είναι τελικά η Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική (Behavioral Finance);
Οι θεμελιωτές της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής
Τα σημαντικότερα συμπεριφορικά σφάλματα
Τα σημαντικότερα γεγονότα στην ιστορία της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής: Μια σύντομη ανασκόπηση
Κεφ.2: Παρεμβάσεις πριν την κρίση
Πώς τα Αμοιβαία Κεφάλαια μπορούν να επηρεάσουν τις χρηματιστηριακές αγορές;
Εισροές νέου χρήματος στα αμοιβαία κεφάλαια και χρηματιστηριακές αποδόσεις
Ανασκόπηση της πορείας των διεθνών χρηματιστηρίων κατά την τελευταία δεκαετία
Εγχώριες επενδύσεις και διεθνείς συσχετισμοί
Προσωπικοί λογαριασμοί συνταξιοδότησης και ασφαλιστικά προγράμματα: Η συμβολή τους στην ενίσχυση των χρηματιστηριακών αγορών
Η υπομονή στη διατήρηση των μετοχών δεν φέρνει πάντα μεγάλα κέρδη
Η επαναληπτικότητα της επίδοσης των Ελλήνων διαχειριστών μετοχικών Α/Κ
Το χρηματιστήριο, καθρέπτης της οικονομίας
Επενδύοντας παρορμητικά: Πώς επένδυσαν χρήματα οι Έλληνες μεριδιούχοι Αμοιβαίων Κεφαλαίων;
Είκοσι συμβουλές για επιτυχημένες μακροπρόθεσμες επενδύσεις
Επιλέξτε Αμοιβαία Κεφάλαια με χαμηλά έξοδα!!!
Οι αποδόσεις του ΓΔ ΧΑΑ για την περίοδο 1965-2005
Μακροπρόθεσμα τα οφέλη από τη στρατηγική συνεργασία του ΟΤΕ
Σήμερα τίθενται οι βάσεις για ένα καλύτερο αύριο…
Ασφαλιστικά ταμεία: Επαγγελματική διαχείριση στο σύγχρονο χρηματοοικονομικό περιβάλλον
Ας κοιτάξουμε επιτέλους το μέλλον!!!
Εναλλακτικές μέθοδοι συμμετοχής των εργαζομένων στην ανάπτυξη των εταιρειών
Νέα χρηματοοικονομικά εργαλεία στην ελληνική κεφαλαιαγορά: Η περίπτωση των Exchange Traded Funds
Σε έναν κόσμο που κινείται με μεγάλες ταχύτητες, δεν έχεις το δικαίωμα στην ακινησία… Η περίπτωση των Ελληνικών Λιμένων
Κεφ.3: Παρεμβάσεις στη διάρκεια της κρίσης
Τα μυστικά μιας… φούσκας
Η ιστορία του δείκτη VIX
Τα συνήθη σφάλματα των μικροεπενδυτών. Η περίπτωση του σφάλματος οικειότητας (familiarity bias)
Η επίδραση των μέσων μαζικής ενημέρωσης στην ψυχολογία του επενδυτή
Το πρόβλημα της ασυνεπούς αντίληψης των επενδυτών
Αποστροφή μετάνοιας: Ένας ακόμη ανασταλτικός παράγοντας για την επίτευξη υψηλών αποδόσεων
Ο ρόλος των noise traders στις αγορές χρήματος και κεφαλαίου
Συμπεριφορικά σφάλματα και από τους μεριδιούχους ομολογιακών Α/Κ
Πόσο επικίνδυνο είναι τελικά το Χρηματιστήριο των Αθηνών;
Το συναίσθημα δημιουργεί προβλήματα στους επενδυτές!
Νέες πρωτόγνωρες συμπεριφορές στα διεθνή χρηματιστήρια
Ο ρόλος της ψυχολογίας στις εκτιμήσεις των αναλυτών και των διαχειριστών χαρτοφυλακίων
Εναλλακτικοί τρόποι συνταξιοδότησης
Πόσο καλά διαφοροποιημένα είναι τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών;
Είναι δυνατή η πρόβλεψη των τιμών των μετοχών προσεγγίζοντας το συναίσθημα των επενδυτών;
Αποτελεσματικές στρατηγικές επένδυσης με τη χρήση ελληνικών μετοχικών νικητών Αμοιβαίων Κεφαλαίων
Πότε να πουλήσετε τα μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων;
Ο δείκτης οικονομικής δυσφορίας της οικονομίας
Η πρόβλεψη των αποδόσεων της αγοράς με τη χρήση των δεικτών αποτίμησης
Η χρηματιστηριακή κρίση του 1929: Ομοιότητες και διαφορές από τη σημερινή
Κατανοήστε και εκμεταλλευτείτε τους χρηματιστηριακούς κύκλους!
Διδάγματα από τη χρηματιστηριακή φούσκα του Nikkei
Η σύγκρουση συμφερόντων των συμμετεχόντων στις αγορές χρήματος και κεφαλαίου
Τον νου σας στους πληροφοριακούς καταρράκτες!
Πόσο αξίζει μια τουλίπα;
Ένας πρωτότυπος δείκτης εμπιστοσύνης του επενδυτή
Πόσο μπορούμε να εμπιστευόμαστε τις χρηματοοικονομικές καταστάσεις; Η περίπτωση των ΗΠΑ
Μαύρη Δευτέρα και μαύροι κύκνοι
Οι επιπτώσεις της χρηματοπιστωτικής κρίσης στη συμπεριφορά των επενδυτών
Ο δείκτης εμπιστοσύνης του καταναλωτή στις ΗΠΑ και η προβλεπτική του ικανότητα
Hedge Funds – Ο γοητευτικός άγνωστος […]
Κεφ.4: Το μέλλον της Ελλάδας, της Ευρώπης και του Πλανήτη